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Más de una década marcando el rumbo de M&A en España
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de Deal Advisory de KPMG en EspaîaĹ, İhicieron sus tareas para
posicionarse meKor en el mercado, ahorrar costes y salir al eYteriorı.
Sin embargo, estos años complejos dejaron otras enseñanzas que,
paradójicamente, se pueden extraer de lo vivido durante los mejores
eKercicios. Entre los aîos 2005 y 200 , una Ípoca de mucha actividad
en la industria, las valoraciones de las transacciones fueron muy altas
y las operaciones muy apalancadas. Esto generó estructuras de capital
descompensadas en relación a la capacidad de generación de caja, de
tal forma que, cuando llegó la recesión, muchas tuvieron dificultades
para afrontar el repago de la deuda. İTenemos que aprender que un
excesivo apalancamiento en las compañías no es bueno para la propia
empresa. Desde luego en términos de retornos para el inversor salen
meKor los nĈmeros, pero la empresa tiene que seguir adelante, no solo
durante cinco aîos sino durante 50ı, observa Manuel Carrera.
Porque esta industria del capital riesgo, y por extensión del M&A,
se basa en ver m¼s leKos, en ir m¼s all¼. En este sentido el planteamien
to de KPMG resulta claro. “Nuestro propósito siempre es construir
El capital
riesgo y la
industria de
M&A han
demostrado
ser aliados
perfectos