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Más de una década marcando el rumbo de M&A en España
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de activos no estratégicos que penalizaban su base de capital y como
forma de obtener liquidez con la que cubrir sus provisiones.
Prueba de ello es que solo dos aîos despuÍs el Banco Pastor, que
m¼s tarde serÝa adquirido por el Popular, se deshizo del 50 de su
unidad de seguros y de gestión de activos en una operación sellada
con el portuguÍs Espirito Santo.
En el aîo 200 una de las operaciones m¼s significativas protago
nizadas en Espaîa por empresas eYtranKeras fue la fusión definitiva
de British AirXays (BA) e Iberia. Se trató de una operación compleKa y de
gran alcance en la que KPMG también actuó como asesor. Aquel
acuerdo suponÝa la venta del 0 de Iberia que aĈn no poseÝa BA a
un vehÝculo especial creado para dicha adquisición y denominado BA
)oldco SA. El certificado de dicha operación dio lugar al tercer mayor
grupo de aviación comercial del mundo.
El desglose de ĜuKos de inversión eYtranKera directa en Espaîa que
ofrece la SecretarÝa de Estado de Comercio permite conocer cu¼les
son las actividades económicas que más fondos extranjeros atrajeron
en aquellos aîos. El refino de petróleo, el sector energÍtico y el finan
ciero continuaron siendo los más atractivos conforme se agudizaba el
periodo de crisis.
En 2010, por eKemplo, tuvo lugar una operación significativa en el
mercado de banca privada, cuando el andorrano BPA compró a KutYa
Banco Madrid por un importe superior a los 100 millones de euros, al
tiempo que Pastor protagonizaba la citada venta de sus divisiones de
seguros y gestión de activos.
6n aîo despuÍs Banco Popular protagonizaba una operación simi
lar al formar una
joint venture
con la multinacional alemana Allianz en
una operación valorada en 185 millones de euros. La operación daba
lugar a un
holding
denominado Allianz Popular )olding en el que la
participación correspondÝa en un 0 a la aseguradora alemana y en
un 0 al banco espaîol.
)ay toda una serie de motivos que eYplican el porquÍ de estas
operaciones. Como se ha seîalado, la necesidad del sector financie
ro de vender activos no estratégicos para obtener liquidez y mejorar
su base de capital fue uno de ellos, pero no el Ĉnico. Los inversores